尴了个大尬——转不了股的“可转债”

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那时，双创板的TM辐射能发了个《有关公司债投资人适度性明确要求的信用风险腾利》报告书。

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报告书的重点项目在第三条：不合乎双创板优先股投资人适度性明确要求的公司公司债投资人峭腹此次公司债难以回售的信用风险。

公司为双创板挂牌上市公司，此次向不某一第一类发售可切换公司国债，参予公司债回售的投资人，应合乎双创板优先股投资人适度性管理工作明确要求。参予双创板公司债的投资人，可将其所持的公司债展开买进或买进操作方式，如公司债所持者不合乎双创板优先股投资人适度性管理工作明确要求的，公司债所持者难以将其峭腹的公司债切换为公司优先股。投资人需高度关注因另一方面不合乎双创板优先股投资人适度性管理工作明确要求而引致其峭腹公司债难以回售所存有的信用风险及可能引致的负面影响。

讲透就是，如果对个人没启用双创板职权，根本难以参予TM除外债的展开买卖买卖，但难以采用TM除外债回售的权利，即使是步入到了回售期。

我们都晓得，公司债的票年利率是不高的，而双创板的除外债挂牌上市后绝大多数都是高折价。假如即使没有关股的职权，而被褫夺了公司债的回售权，所以就难堪了——我们自误以为买了公司债，实质上而已低价买了张低利率国债，所以即时还遭遇着被强赎的信用风险。

不单是双创板。在我省广州证券买卖所和北京证券买卖所发售的公司债，主要分成：SSD除外债、中小板除外债、双创板除外债。当中中小板除外债，双创板除外债须要有有关联的中小板职权，双创板职权就可以展开公司债的回售操作方式，要不然根本难以展开除外债的展开买卖买卖。

双创板的启用前提：

1.用户拥有至少两年的买卖经验;

2.近20个买卖日内，用户日均所持资产不低于50万。

中小板的启用前提：

1、参予证券买卖24个月以上（必须满足）；

2、申请启用职权前20个买卖日证券账户及资金账户内的资产日均不低于10万元（不包括该投资人通过融资融券融入的资金和证券）。

中小板、双创板的启用职权在买卖经验上的明确要求，一般人问题都不大，关键在资金门槛上，说到底还是钱的问题。投资中小板、双创板的除外债，假如没钱启用相应的职权，我们就会受限的很具体：

遭遇除外债强赎等信用风险时，一般人根本难以：1.干杵着，等待强赎，任人宰割；2.买进除外债，忍痛割爱。而有双创板职权的人可以选择：1.干杵着，等待强赎，任人宰割；2.买进除外债，忍痛割爱；3.将除外债回售所持双创板的正股，然后买进正股或继续持仓。

在遭遇市场上发生的套利机会时，也是一样的。例如，出现TM除外债较大数值的负折价率时，一般人根本难以干杵着，啥都做没法。而有双创板职权的投资人就可以选择回售，套取当中的利差。

这其实还反映出一个比较尖酸露骨的社会现象：穷人和富人相比，在生活、工作等的方方面面，可供选择的机会会少很多。

假如受限于当下的经济前提，也无需丧气，财富不够认知来凑。能意识到另一方面在双创板操作方式上的先天劣势，大可尽量不长期所持类似除外债即可。例如打新中签中小板、双创板除外债后，除外债一经挂牌上市见好就收以避免长持带来的不确定性。

更多内容，参见往期文献：

公司债套利正股建仓细节——大配小

公司债强赎博弈套利

哪些除外债适合预先埋伏，博弈下修套利？

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