科创板迎四周岁！超540家上市公司，总市值突破6万亿元

2023年7月22日，双创板将要迎复牌四面年。目前双创板挂牌上市公司总市值达至546家，市值约6.6多亿元，平均值估值水平超38倍，近六成公司同时实现募集资金。

2019年7月22日，双创板首批25家民营企业成功挂牌上市，正式拉开我省注册制体制改革序幕。2023年7月22日，双创板将要迎复牌四面年，股总体表现良好，稳步同时实现平稳快速增长，有力全力支持创新驱动发展战略。

截至2023年7月20日，双创板挂牌上市公司总市值达至546家，市值约6.5多亿元，平均值估值水平超38倍，近六成公司同时实现募集资金。66家券商做为保荐人机构，护航舰双创板民营企业登陆资本消费市场。珠三角地区的“四省一町”，均跻身于注册民营企业总市值排名前九位。

分析人士认为，做为A股资本消费市场率先试点注册制的股，双创板充分发挥体制改革穗序的促进作用，促进A股资本消费市场基础管理制度体制改革。六年年来，双创板逐渐成为“硬信息技术”民营企业挂牌上市的前沿阵地，稳步为民营企业关键性核心理念技术科技攻关借力。

蔗茅，双创板还将更进一步完善B股管理制度，稳步提高消费市场化和国际化水平，稳步在我省资本消费市场充分发挥示范和引领促进作用，在亚洲地区金融消费市场大放异彩，急速推动我省民营企业增强国际竞争力。

复牌六年功不可没

2023年是我省资本消费市场全面注册制体制改革元年，也是双创板复牌四面年。双创板做为注册制的先驱者和“穗序”，凭借六年年来的辉煌成就，稳步优化我省资本消费市场生态体系，并为注册制体制改革急速积累宝贵的经验。

依托双创板体制改革红利，2022年上海投资顾问交易所在总市值方面位列亚洲地区证券交易所首位；2023年上半年，亚洲地区前6大IPO中，双创板包办其中3席，并凸显对“硬信息技术”民营企业的全力支持。

普华永道华中区审计服务副主管投资顾问汤哲辉在拒绝接受《经济参考报》记者专访时表示，双创板的管理制度体制改革，使得双创民营企业挂牌上市更为容易、挂牌上市更可预期、发行定价更为自主。以信息披露为核心理念，多元化的挂牌上市条件，突显双创板审核的开放性。以往在备案制下梅西县在A股消费市场IPO融资的民营企业，在注册制新政下，顺利跨入国内资本消费市场。

2022年，双创板取回一份抢眼的“答卷”：公司总市值冲破500家，总体营业收入首度冲破多亿元，净利润首度冲破百亿，研发投入首度冲破百亿，初步呈现“硬信息技术”民营企业的活力与延展性。

“双创板在六年前诞生，是沃苏什卡环境变化不可否认。”渤海投资顾问做市商业务负责人、山东师范大学首席专家教授汝龙在拒绝接受本报记者专访时认为，另一方面是我省多渠道资本消费市场体制改革的市场需求，另一方面也是鼓励全力支持我省硬信息技术民营企业快速发展的市场需求。

汝龙进一步表示，“现在看来，双创板很好地承担起使命。做为资本消费市场体制改革中的关键性劳特尔，双创板试点注册制体制改革，为后续的创业板体制改革、新三板体制改革，以及主板的注册制试点，积累更多经验，充分发挥体制改革‘穗序’的促进作用。”

允泰资本创始投资顾问付立春在拒绝接受本报记者专访时表示，双创板的创立，做为注册制非常重大的穗序和冲破点，对我省A股的总体带动促进作用是非常显著的，稳步在我省资本消费市场充分发挥标杆促进作用。无论是速度还是质量方面，双创板都是可圈可点的，六年年来也取得了平稳快速的增长。

珠三角省市跻身于前九位

从民营企业所属行业分类来看，双创板民营企业硬信息技术含量十足，集成电路、生物医药、新能源等先导产业集聚效应显著。

上交所官网统计数据显示，按照行业分类，计算机、通信和其他电子设备制造业领跑，录得民营企业245家；行业总市值位列第二至五名的分别是：专用设备制造业157家，软件和信息技术服务业135家，医药制造业102家，电气机械和器材制造业42家。

与此同时，化学原料和化学制品制造业，通用设备制造业，仪器仪表制造业，研究和试验发展，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，生态保护和环境治理业这六个行业，其双创板挂牌上市民营企业总市值也均达至15家以上。

信息技术活力稳步迸发的背后，是双创板民营企业急速加大的研发投入力度。数据显示，2022年，双创板公司全年合计投入研发金额1284.68亿元，同比增长28%；研发投入占营业收入的比例平均值为16%，同比提升3个百分点。

“在冲破卡脖子的关键性领域，比如半导体、新材料、生物信息技术等方面，双创板全力支持一大批民营企业从资本消费市场拿到资金，再投入到研发中去，已经成为了‘硬信息技术’民营企业的集聚地，起到很好的示范和引领效应。”汝龙说。

保荐人机构方面，六年年来，双创板共有66家保荐人机构参与民营企业挂牌上市项目，“三中一华”位居前列。其中，中信投资顾问117家，也是唯一双创板保荐人民营企业总市值冲破100家的券商。第二至五名分别是：海通投资顾问94家、中金公司86家、中信建投投资顾问77家、华泰联合投资顾问75家。

此外，双创板挂牌上市民营企业数量按注册地维度，珠三角“四省一町”均跻身于前九位。具体来看，前十名分别是：江苏、广东、上海、北京、浙江、山东、安徽、四川、湖北、湖南。

近六成民营企业同时实现募集资金

2019年7月22日，双创板首批25家挂牌上市公司鸣锣复牌，载入我省资本消费市场发展历史的里程碑。

六年后，截至2023年7月20日，双创板挂牌上市公司总市值546家，市值近6.5多亿元。自复牌年来，双创板保持常态化发行挂牌上市的节奏，于2020年、2021年、2022年分别完成挂牌上市143家、162家、124家。

Choice数据显示，从募集资金来看，双创板共计270家公司实际募集资金超过10亿元，21家募集资金超过50亿元。其中，中芯国际、百济神州、中芯集成、联影医疗、海光信息、我省通号、晶科能源7家公司募集资金超过100亿元。

多数民营企业同时实现募集资金。其中，2020年7月16日挂牌上市的中芯国际，计划募集资金金额为200亿元，实际募资金额达至532.3亿元。百济神州计划募集资金也是200亿元，但实际募集资金总额约为221.6亿元。Choice数据统计，在546只双创板股票中，约69%的公司同时实现实际募资超过计划募资。

双创板公司出现大规模募集资金的情况，一定程度上反映出投资者对双创板民营企业成长性的认可，也体现出对我省双创产业和经济转型升级前景的看好。

在汝龙看来，全力支持战略新兴产业发展最有效的金融全力支持体系，就是注册制体制改革之后的科创板、创业板和北交所。以实体经济为体、为本，信息技术和金融则是实体经济腾飞的两翼，“一体两翼”都做好，才是完整的新经济发展体系。从这个角度来讲，双创板为我省经济的高质量发展做出了贡献。

目前，双创板急速完善交易管理制度，做市商管理制度也平稳落地，取得不错的成绩。汤哲辉表示，这另一方面给券商带来了可观的业务增量，另一方面提高了双创板的流动性和活跃度。蔗茅，双创板做市商管理制度有望进一步强化，预期后续双创板做市商标的股将继续扩容，将覆盖更多的挂牌上市公司，为提升消费市场流动性提供强劲动力。通过更为完善的做市商机制，有望吸引更多的投资者参与，并提高消费市场的吸引力和交易活跃度，为双创民营企业提供更多融资机会和发展空间。

国际化水平待稳步冲破

全面注册制时代，双创板还将稳步充分发挥我省资本消费市场“穗序”促进作用，在政策与管理制度建设层面愈加完善。同时，在亚洲地区金融消费市场中，双创板的大放异彩，也将有助于推动我省资本消费市场的国际化进程，提升我省民营企业的国际竞争力。

汤哲辉认为，首先是B股管理制度的进一步完善。做为注册制的重要配套，B股管理制度是资本消费市场优胜劣汰的强有力保障，资本消费市场需要将有限的资源配置到国家信息技术创新最需要的地方。在新投资顾问法颁布后，监管加强加快了对“空壳僵尸”和“害群之马”的精准打击，2022年全消费市场将近50家民营企业B股，近两年B股公司数量占过去30年B股公司数量的40%。其中，双创板挂牌的*ST泽达和*ST紫晶因欺诈发行被强制B股。预计未来更为严格的退市管理制度将完善落地，A股消费市场生态将得到进一步的改善。

其次，双创板的国际化水平期待进一步冲破。目前双创板已经开放了一些吸引国际资本的通道，如可通过QFII、RQFII、沪港通直接投资双创板，也可通过投资在海外发行的双创50ETF等产品配置双创板股票。截至今年上半年，双创板外资持股占流通市值比例约4%，国际投资者逐渐在双创板消费市场扮演重要参与者。

另外，国际化是我省资本消费市场发展的重要方向。双创板做为我省资本消费市场体制改革的穗序和排头兵，将继续向国际化的目标努力。吸引红筹民营企业回归、全力支持同股不同权等特殊架构民营企业挂牌上市，双创板另一方面在管理制度上急速完善，吸引更多具有亚洲地区影响力的信息技术创新民营企业挂牌上市，培育更多具备国际竞争力的信息技术公司；另另一方面，继续提升消费市场规范化程度、完善交易机制，进一步提高消费市场的透明度和信誉度，吸引更多国际投资者的关注和参与。

“在双创板的带动下，当前我省资本消费市场已进入全新的发展阶段，我们对未来充满期待。”付立春表示，首先，挂牌上市公司质量、规模，以及挂牌上市速度和潜在的退出机制方面，存在更多探索的可能性。其次，二级消费市场的交易活跃度，以及估值水平等方面，还存在更多的发展空间。另外，双创板还可进一步充分发挥示范和引领促进作用，带领并推动注册制在消费市场化、国际化等方面取得更多冲破。

本文源自证基风云