北向资金，“风向标”真这么灵吗？有这几个问题你需要先弄清楚

来源：中央电视台新闻应用程序

最近，南向资本金的“晴雨表”作用灵还是死而复生，引起了股权投资人的众多探讨。还有不少股权投资人表示，前几段流入多，是内资在看淡我国A股。

那么说有依照吗？掀开南向资本金的“谜样盖头”，有这种两个难题，须要你先搞清楚。

南向资本金是什么？在A股究竟有多小规模？

南向资本金，是内资步入我省A股资本金的一种方法，简单来说，就从澳门往北买进深市跟深市的优先股交易资本金，也被称为“沪港股通”，是海外和澳门之间资本消费市场互通的形式之一。

那南向资本金在A股消费市场的占比究竟有多少？用这种几组统计数据能够更简单表明：

新一代统计数据显示，南向资本金所持的境内港币优先股金融资产约为2.23多亿元，占A股商品生产总市值的比率约为3.2%。而相对而言，公募公募基金公募基金所持A股优先股总市值6.20多亿元，占A股商品生产总市值的比率约为8.9%。

从统计数据上看，南向资本金的资本金规模，在A股的总市值中，占比非常有限。对A股的影响某种程度，甚至中韦尔卡努塔在他们自己的公募公募基金公募基金后。

内资步入A股，只能透过南向资本金那个平台吗？

那些说南向资本金是内资的晴雨表观点，主要是认为内资是透过南向资本金的平台，步入A股消费市场。但是，实际上，除了南向资本金，QFII和RQFII也是内资近几年在急速发力的形式。

QFII和RQFII，也就是他们经常听到的，符合要求境内外政府机构股权投资人以及港币符合要求境内外政府机构股权投资人。这种形式，是在资本项目尚未完全对外开放的时候，实现资本消费市场逐步导入内资的形式。实际上，一些政府机构股权投资人在落地相关证照后，就会将南向资本金股权投资的金融资产，迁移到QFII和RQFII之中。

不仅是资本消费市场制度逐步建立并健全，近几年，随着我省资本消费市场对外开放某种程度急速提高，内资提出申请并落地QFII、RQFII的脚步一直在加快，有这种几组统计数据就能表明那个变化：2020-2022年，平均每月有87家政府机构落地，2023年一季度，有40家政府机构获批，而相对而言，2010-2020年，这近两年，平均每月的落地是42家。相等于过去3年步入我国的内资股权投资政府机构数量，较此前二十年增加一倍。

这就相等于，透过四条喉管给池塘灌水，他们只高度关注到了其中的四条喉管，而另四条他们没高度关注的喉管，还在急速加大。那么，他们就不能只透过四条喉管的水量变化来判断整体走势。

南向资本金，能代表内资多空情绪吗？

如果用一个简单的词形容，那就是不能！

确切地说，南向资本金不能全面代表内资多空情绪，准确性不足。

他们通常把南向资本金看做一个整体。但是，实际上，这部分资本金也是由数以万计的账户组成。具体到每个账户如何股权投资，还是要看股权投资人自己对优先股消费市场的判断，因此那个判断也是因人而异。所以，南向资金每天显示的资本金流入流入情况，也不能说就完全代表内资的一致看法。

此外，南向资本金的构成十分复杂，无法从资本金流动统计数据推断出，具体哪类股权投资人在买还是卖。南向资本金账户中，既有长线配置型和短线交易型资本金，也有主动管理型及被动跟踪型资本金。仅仅从汇总后的资本金流动统计数据中并无法推断出每一类股权投资人的交易方向。

所以，只是透过一个简单的南向资本金的流入流入统计数据，是不能正确判断内资对A股的情绪的，甚至过分强调南向资本金的作用，也可能会给股权投资带来一定的误导甚至误判。

普通股权投资人应该如何正确看待南向资本金统计数据变化？

南向资本金每天的统计数据披露，是资本消费市场信息披露制度的一部分。之所以南向资本金的统计数据受到广泛高度关注，主要是由于南向交易的信息披露具有频率高、范围广的特点，远超A股其他资本金类型。在频率上，南向交易盘中、盘后均有实时披露，行情商在盘中主动推送资本金流向信息。在范围上，南向交易披露成交个股、成交额量、日末持仓数量等。

但从目前的情况看，南向资本金的占比非常有限。作为股权投资人，不要过分倚重对某一单一指标的看重。

证监会此前也曾表示，一系列综合施策的效果正在逐步显现，未来还将继续推出务实、管用的政策举措，切实维护资本消费市场稳定健康发展。

（总台中央电视台记者 刘颖 董彬）