真贵还是珍贵？首批科创板50ETF即将落地，科创板再迎增量资金

原副标题：“真贵”却是“稀有”？第一批双创板50ETF将要破冰，双创板再迎存量资本金

双创板存量资本金源源不绝。

业内透漏，第一批双创板50ETF将要破冰。加之在此之前第一批双创板公募基金设立，双创板将要再迎五亿存量资本金。

双创50成分股也被政府机构看淡。有业内表示，双创50成分股充分反映了双创板的“核心理念金融资产”，短期上看可望获得更高的当期投资收益。

存量资本金源源不绝

中证君据介绍，工银瑞信、光大、工银瑞信、安信光大4家公司呈报的第一批双创板50ETF已获立案，虽然商品仍未正式落地，但公募基金公司已开始股权投资人基础教育等工作，为商品发行做准备。

内部人士透漏，光大中证转债双创板50成分买卖型封闭式成分股、安信光大中证转债双创板50成分买卖型封闭式成分股、工银瑞信中证转债双创板50成分买卖型封闭式成分股和工银瑞信中证转债双创板50成分买卖型封闭式成分股4只商品破冰在即，公募基金公司将在领到核准后第一时间开启发行。

安信光大公募基金指出，追踪双创板50成分股的ETF，是继中证转债50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板ETF之后，A股市场最重要的指标性成分股ETF，将大幅降低股权投资人参与双创板股权投资的准入门槛。除此之外，双创板ETF也将并行双创板的制度精心安排，ETF限制性适当调整为20%，大幅进一步增强ETF的可买卖性和资金面，成为股权投资人捷伊股权投资辅助工具。

7月24日，工银瑞信、国投瑞银、广发、工银瑞信、北方、惠康母公司第一批双创板公募基金翌日发行，总计募资规模达170亿元，从商品设计上看，这6只“纯双创板基金”的股票股权投资持仓都不高于公募基金金融资产的60％，其中股权投资于双创板的股票金融资产占电子货币公募基金金融资产的比例不高于80%。据介绍，这6只公募基金已于7年底8年底相继设立。

除此之外，今年还有大量双创主轴新公募基金设立，双创板存量资本金“炮弹充裕”。

三大难题政府机构有标准答案

股权投资双创板，估值水平和限售股解禁是绕不行的两个难题。

目前上看，双创板整体估值水平并不便宜。以双创50成分股为例，目前市盈率在83倍左右，个股市盈率方面优刻得、微芯生物、中微公司、国盾量子、艾迪药业等个股，市盈率动辄数百倍甚至上千倍，更有未盈利公司，市场也给了相当高的估值水平。

双创50成分股近期走势

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来源：Wind

有公募公募基金经理表示，需要用全面和动态的眼光看待科创板估值水平。“对比创业板，双创板整体估值水平水平有其合理性。对比纳斯达克历史上估值水平情况的演变，可以看到双创板在现阶段，属于方兴未艾，板块的估值水平情况仍然在形塑之中，未来将以科技创新消化阶段性的高估值水平。双创板‘真贵’，同时也是‘稀有’。”

安信光大公募基金认为，科技创新是时代发展的大趋势。近年来，我国在航天航空、人工智能、生物医药等方面均取得了一批具有全球影响力的重大科技创新成果。参与双创板股权投资，将共享科技创新带来的成果和红利。

至于双创板限售股解禁潮，公募基金政府机构普遍认为市场预期较为充分，创新制度设计又较好平缓了限售股解禁对于市场的冲击。

银河证券指出，自7月22日开板一周年限售股解禁公告集中披露以来，双创板出现一定程度震荡，但整体平稳度过“洪峰期”。存量资本金入场以及多元化的减持方式，形成一定缓冲。市场资金面进一步提升，成交额及两融余额均有所提升。

“注意局部风险，但无需恐慌，限售股解禁是在预期之内的事情。”上海一位公募基金经理告诉中证君。

短期可望获得当期投资收益

对于双创板短期的股权投资机会，政府机构普遍表示乐观。

工银瑞信成分股股权投资部总经理林伟斌表示，双创板是为科技创新企业量身定制的新园地，可望孕育一批兼具社会价值和经济价值的科技创新企业。

招商证券分析师麦元勋称，双创板开市一年多以来，每个月都有新股上市，已经成为国内科技创新产业发展的优质土壤。

双创50成分股由双创板中市值大、资金面好的50只股票构成，其总市值在双创板占比超三成、营业利润和归母净利润占比近七成，是整个板块的利润核心理念。目前其权重最大的三个行业分别为计算机、电子和医药。

麦元勋表示，在国内经济转型、人口老龄化趋势日渐明显的背景下，这些行业短期上看可望获得更高的当期投资收益。

工银瑞信成分股股权投资部公募基金经理成曦也表示，从2019年年报上看，双创50成分股成分股平均研发支出占营业收入比例高达13%，高比例的研发投入可望为业绩增长提供可持续的助推力。同时，该成分股每季度还会重新调整一次，能够始终保持对板块优秀公司的指标性。