舒坦双创板的高收益，却不如50万的资金准入门槛，咋办？别担心，双创50ETF完蛋了！让我们追随中信建投证券的脚步，了解双创板的功能定位和股权投资价值吧。
一、双创板Satna――功能定位“硬信息技术”，IPO体量占有全消费市场六分之一
现阶段，国际政治形势巨变，西方发展中国家屡屡对我省的晶片等高信息技术产品“崇西”。中国经济迫切需要迈向科学知识和技术促进的技术创新驱动力产业发展阶段。科学技术是第一劳动生产率，这在现阶段的中国至关重要。
现阶段的创业板功能定位于支持产业结构和现代信息技术的广度结合，更加强调促进传统行业的技术创新升级换代，其战略意义、挂牌上市准入门槛难以满足“硬信息技术”类民营企业的需求。有鉴于此，双创板不断涌现。双创板采取注册制，限缩了准入门槛，容许尚未盈利以及不同股权构架的民营企业在境内挂牌上市。
双创板冲破了过往的挂牌上市限制，吸引了众多有发展潜力的信息技术公司。2019年7月22日，第一批25家民营企业在双创板挂牌上市。历经两年多的产业发展，止到2020年10月30日，双创板已有191家挂牌上市公司，市值体量达到29630.7亿。今年以来，双创板IPO融资体量占全消费市场存量的近50%。
作者：中信建投证券科学研究服务部。
二、股权投资双创板收益亮眼 挣钱效应强烈
对于中小投资者来说，无论双创板是什么功能定位，最重视的一定是股权投资双创板能不能赚到钱。历经两年多的消费市场校正，双创板的股权投资收益良好，平均值跌幅138.45%，跌幅平均值收入92.45%。现阶段，双创板平均值PE为90.3倍(10月30日数据)。必须承认，现阶段估值水平处于较低位置，但参照英国纽约证券交易所的经验，高估值水平的信息技术行业龙头会随着利润的急速增长来吸收估值水平。
1980-2019年间，BloombergGDX和标准普尔500下跌3000%左右，而纽约证券交易所指数下跌了5800%，苹果公司、facebook等信息技术行业龙头股价频技术创新高。虽然英国的政治体系和消费市场结构与我省大不相同，但信息技术股的长牛趋势是值得双创板股权投资者参照的。
作者：中信建投证券科学研究服务部。
2020年7月22日，双创50指数正式发布，选取50只流动性好、有代表性的股票作为双创板的“晴雨表”。该指数以2019年12月31日为基日，基点为1000点。当天双创50收盘为1497.23点，半年多时间取得了50%的高收益。
今年以来，双创50收益率仅低于创业板指，大幅跑赢沪深300等其他指数。
作者：中信建投证券科学研究服务部。
三、双创板汇集高信息技术新经济产业 面向未来优质赛道
从行业分布情况来看，双创板公司主要分布在新一代信息技术、生物、高端装备制造以及新材料等新兴产业。在“中国制造2025”的愿景下，这些行业无疑是未来国家战略的侧重点，政策、资金、人才等资源都将向它们倾斜。2018年底A股新一轮牛市启动以来，医药、信息技术板块取得了明显的超额收益。
作者：中信建投证券科学研究服务部。
双创50指数的覆盖性良好，覆盖了双创板38.9%的总市值，47.2%的自由流通市值，32.1%的研发费用和44.7%的营业收入。此外，指数成分股公司基本面更具优势。双创50成分股2019年平均营收22.72亿元，高出其他双创板股票128.1%；以净利润来看，双创50成分股2019年平均值净利润2.72亿元，其他非成分股平均值净利润0.72亿元，双创50成分股的盈利水平更高。
作者：中信建投证券科学研究服务部。
四、机构加速配置双创板 存量资金源源不断
随着越来越多优质民营企业在双创板挂牌，公募基金配置双创板节奏持续加速。2020年三季度，公募基金持仓双创板体量环比大幅增长50.8%，升至372.13亿元。从板块配置看，公募基金的双创板配置比例三季度提升至1.66%，相比二季度的1.32%有不小的增幅。
作者：中信建投证券科学研究服务部。
虽然机构加仓双创板的速度正在加快，但现阶段机构资金对双创板仍处于相对低配的阶段。2020年三季度，基金重仓股中双创板股票的持仓市值占比仅为1.66%。公募对近八成的双创板个股配置体量不足0.5亿元，大量双创板个股的股权投资价值有待挖掘。
未来，伴随双创板个股数量增加、个股科学研究覆盖面扩展，更多的优质双创板标的将被发掘，机构增配空间较大。双创50ETF也方便达不到双创板准入门槛的中小股权投资者入场，有望带来更多存量资金。此外，诸如金山办公等双创板个股已经被纳入MSCI体系，随着陆股通的开放，更多外资也会参与进入双创板。
作者: iFinD金融科学研究中心
