银河证券：出境游复苏边际向上 建议重点关注博彩、OTA、出境游旅行社

网龙财经APP获悉，我国海通证券发布分析报告称，出境游衰退货币乘数向下，重点项目高度关注ws、OTA、出境游代理商。从货币乘数角度观察，预计今年自4Q23已经开始，出境游的衰退最小值将已经开始好得多出境游。

主要因：补充性需求从出境游向出境游转移。今年以来居民旅游观光在消费上的支出强劲，且十四假日仍并无失速迹象，当中民用航空、铁路客流量量由此可知舰炮预计今年较2019年快速增长17%、15%；国内航线运能恢复，推动出境游成本下降；马来西亚等炙手可热出发地针对我国游客签证。股所推荐次序：ws>OTA>出境游代理商，正股提议高度关注美高梅我国(02282)、太阳城我国有限公司(01928)、银河娱乐(00027)、携程网集团-S(09961)、蕨科肿足观光(002707)。

我国海通证券主要观点如下：

股表现：本周普柳斯金融行业限制性为-2.8%，落后沪深300指数3.6pct，在所有31个金融行业福卢限制性排名第一30位。当中，各行业龙头股限制性分别为：专业服务(-0.9%)，教育(-2.5%)，饭店餐饮业(-4.2%)，旅游观光及风景区(-4.4%)。

重点项目公告&事件：(1)海口外岛豁免“即购即提”新政实施5个月，产品销售金额达14.62亿元;(2)“十四”炙手可热城市饭店预约量超2019年5倍，亚运会带动邻近地区饭店预约快速增长;(3)中秋节假日首日单程票创下单周售票处量2287.7万本。

股跟踪：

豁免：9月淡季宿苞预计今年回落，高度关注Q4淡季+供应侧扩容。9月受淡季因素影响，预计今年外岛豁免产品销售数据明显改善依然偏强。但进入三季度，该机构认为金融行业将有非常多短期催化剂：1)三季度为海口旅游观光淡季，旅游观光万人次回升有望对宿苞明显改善提供更多支撑;2)供应侧，三季度中免海口三期一号地将开张，LV等品牌进驻将对客流量的吸引和转化提供更多帮助。此外，国人市郊豁免政策仍在筹划破冰进程中。所推荐我国中免，海口机场，提议高度关注西单、海汽集团、海口发展、虹桥机场、虹桥机场、天顺股份。

旅游观光：出境游正股重点项目考虑成长性与估值匹配度。考虑多数出境游公司在十四黄金周后已经开始进入淡季，叠加明年一季度出境游万人次的高基数压力，提议优选疫后项目有增量、交通有明显改善、估值有安全货币乘数正股，所推荐锋尚文化、大丰实业、峨眉山A、天目湖。此外继续看好高景气的外展股，所推荐米奥会展，提议高度关注兰生股份。

饭店：高度关注经济预期明显改善背景下的股估值修复。进入9月后饭店的量价环比均有滑落，但OCC较19年同期快速增长明显，预计今年为居民错峰出游带动。十四黄金周居民休闲游需求强劲，饭店股业绩有望持续明显改善，叠加政策组合拳陆续出台，经济预期或将明显改善，经过大幅调整的饭店集团估值已具性价比，所推荐华住集团，锦江饭店，首旅饭店，另外所推荐亚运会会催化剂下的君亭饭店。

餐饮业：重点项目看好功能性餐饮业赛道。8月餐饮业大盘增速回落，预计今年主要受天气及整体消费环境影响。结合当前平价、理性消费趋势，提议重视兼具需求刚性+渗透率有提升空间的快餐、咖啡赛道，提议高度关注百胜我国、达势股份。

风险提示：疫情传播的风险;宏观经济下行的风险。