原副标题：东湖饭店600754，除了啥下跌内部空间？那时跟进最合适吗？

一、公司基本面

1、公司Flexicoil

公司名称：上海东湖国际饭店金润庠公司，所属金融行业：休闲服务项目 — 饭店Ⅱ，注册资本金：9.58亿，员工人数：40801，主要业务：饭店运营管理、食品及餐饮业服务项目等。实际控制人：上海市国资委。

2、涉及概念。

MSCI预期，融资融券，鳑资产减值，标准普尔BloombergA股，参股券商，港股通，上海国资改革，迪斯尼

3、2019年业绩下集

近5年平均ROE7.66%,近5年销售收入复合增幅为22.11%，近5年利润增幅为11.37%，净利润环比快速增长-42.26%，密序资产负债率52.12%，股息率1.274%。2019年年报作价收益0.22元，作价净资产13.84元，净利润润10.92亿，环比去年快速增长0.93%。

二、机构预测

今年第二季度，直面金融行业产业发展的转型升级换代期，在产业发展机遇与挑战共存的经营方式环境下，公司毫不动摇地执行“耕耘国内、全球布局、跨行业经营方式”产业发展战略，积极实施变革整合等举措。年初忽然来袭的新冠肺结核禽流感给饭店业第二季度经营方式增添了些有利负面影响，但禽流感给金融行业增添的结构调整也是产业发展机遇所在，公司将通过加强管理、控制成本、减少费用等举措减少禽流感增添的负面影响，抓住禽流感触底金融行业复苏快速增长产业发展机遇继续高效率产业发展。

中国大陆境内业务运营情况直面忽然来袭的新冠肺结核禽流感，公司及时处理启动紧急响应机制，成立公司工作组，紧急筹措防控工作物资发往武汉和全省各区域店面，并在第一时间面世免费退租等保障政策、出台各项禽流感防控工作操作业务流程。随着全省数处禽流感防控工作稳步升级换代，公司统筹规划充分调动旗下饭店资源，在全省提供了具备条件的饭店供医疗教育工作者食宿和休息；伴随电解铝电解铝，面世“无忧隔绝房”，迈入“电解铝无忧住”服务项目，助推企业用户隔绝期远程办公；根据市场变化，及时处理调整网络营销策略，创新网络营销模式；为有效帮助加盟商物业公司把禽流感增添的有利负面影响降到最低，公司面世了免收供货商稳步会员费、新转投饭店“双重高效率资本金”支持等举措。

三、估值分析

1、PE市盈率法

重要假设：公司未来稳步经营方式，产业发展稳定。

分析过程：主销售收入入有限服务项目型饭店运营及管理业务占比98.32%，食品及餐饮业服务项目占比1.68%。公司历史PE最大值为163.89倍，公司历史PE最小值为14.39倍，公司历史PE平均值为46.21倍，近3年市盈率的30分位、50分位和70分位值分别为21.81、25.42和34.03倍，目前公司PE为46.62倍。我们在业绩下集区间内，选取净利润润10.92亿为基础进行估值，分别给予不同的市盈率水平计算市值，再根据总股本9.58亿得出股价，公司当前市值为451亿。

2、PB市净率法

重要假设：公司经营方式状况不会发生较大变化；金融行业当前估值合理。

分析过程：当前作价净资产约为13.84元，当前公司PB为3.38、历史最大值7.48、历史最小值1.23、历史平均值3.38，近3年市净率的30分位、50分位和70分位值分别为1.83、2和2.26。

3、收益预测法

重要假设：公司经营方式状况不会发生重大变化；合理市盈率为42倍、折现率为15%左右。

分析过程：我们前面以 2019年的净利润润是10.92亿为基础。假设不同情形公司2019-2022年净利润润的年均复合增幅CAGR，计算公司2022年的净利润润和市值，逆推当前市值，再根据总股本9.58亿得出股价。

4、估值总结

综上所述，平均价格可以为51.25元，当前价格47.09元，除了8.83%下跌内部空间，按照乐观估值最高价格可以为69.16元，除了46.86%的下跌内部空间。

四、择时分析

1、画出趋势线：在日线图用画线工具画趋势线，判断个股趋势。

结 论：上升趋势中。

2、近期高低价：在周线图找出近期高低价，按当前的价格，计算上升和下跌幅度。

结 论：上升1.85%，下跌58.78%。

3、远期高低价：在月线图找出远期高低价，按当前的价格，计算上升和下跌幅度。

结 论：上升25.25%，下跌58.78%。

4、高低价要求：远期高价>近期高价，远期低价<近期低价。

结 论：远期高价58.98元≥近期高价47.96元，远期低价19.41元≤近期低价19.41元

5、上下是2倍：下跌幅度是对应下跌幅度的2倍，以此反面世合理买入价格。

结 论：中短期投资价格28.93元以内跟进，长期投资32.06元以内跟进，2020年8月10日收盘价为47.09元，目前长期投资需下将15.03元（31.92%），中短期投资需下降18.16元（38.57%）。

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