来源：中国公募基金报
从年初的金融机构委派贷款新政到7年初中国证监会正式发布的《投资人教育经营方式政府机构私募基金金融资产管理工作方案运转管理工作明确规定（草案稿）》，公募基金子公司科紫麻销售业务积极开展空间急速填充，数家公募基金子公司科紫麻销售业务几乎停滞不前。
公募基金子公司另一方面积极主动意见建议反馈意见建议，另另一方面也在积极主动谋求结构调整。有公募基金子公司专精人士称公司今年已将销售业务重点放在金融资产证券化及FOF销售业务上。
科紫麻销售业务发展停滞不前
年初的金融机构委贷新政是科紫麻销售业务碰到的第一道坎，近期正式发布的草案稿更是进一步加大公募基金子公司股权投资科紫麻金融资产的技术难度。草案稿第十五条明确规定，一个子集金融资产管理工作方案股权投资于同一个金融资产的资本金，严禁少于该方案金融资产换手率的20%；同一个投资人教育经营方式政府机构管理工作的全数金融资产管理工作方案股权投资于同一个资产的资本金，严禁少于该金融资产的20%。“我们的科紫麻销售业务近两年来基本上跳票。”一名公募基金子公司副总经理则表示。
北京一家公募基金子公司专精人士则表示：“首先，科紫麻金融资产做女团股权投资时在时限相匹配上技术难度较大，其二，科紫麻市场上许多资本金都是银行推荐过来的，让股权投资人同时普遍认可5个项目技术难度也会减小。”
“20%的明确规定只管制两对多销售业务，而且还明确规定了全数股权投资人均为合乎中国证监会明确规定的专精股权投资人且一般而言股权投资人股权投资本数额不低于3000万元的开放式金融资产管理工作方案不受第六款明确规定管制。从业人员内公法操作上看，负面影响肯定存在，但绝大多数股权投资单个正股的科紫麻金融资产还是单对单的金融资产管理工作方案。”北京一名专门从事公募销售业务的辩护律师认为。
前述北京专门从事公募销售业务的辩护律师指出，对科紫麻销售业务负面影响最大的，是征求意见建议稿中“同一个投资人教育经营方式政府机构管理工作的全数金融资产管理工作方案股权投资于科紫麻准化债务人类金融资产的资本金严禁少于全数金融资产管理工作方案净金融资产的35%，股权投资于同一个科紫麻准化债务人类金融资产的资本金总计严禁少于300亿”。
“意味着公募基金子公司65%的销售业务必须是技术标准销售业务。目前许多公募基金子公司都在提意见建议反馈意见建议，不过最终负面影响还需看正式颁布的明确规定。”前述辩护律师称。
或减少注册资本金利用效率
2016年初颁布的“新政”，将公募基金子公司每项销售业务与注册资本金挂勾，至今年6月15日新政“过渡时期”期满。统计显示，有63重显公司获得增资，增资本数额达到205亿。
此次草案稿一时间，公募基金子公司专精人士开始担心刚刚增加完的注册资本金面临利用效率相对较低的局面。
“若是按照35%的明确规定实施，公募基金子公司许多注册资本金确实用不着，或者也可以考虑做些ABS销售业务，尽管ABS占用的资本金相对较低，考虑到公募基金子公司不允许与母公司同业竞争，也没有其他销售业务可做，新积极开展的ABS规模和科紫麻存量规模相比不值一提，许多FOF销售业务最终也是投向科紫麻金融资产。个人建议最终颁布的明确规定可以考虑将母公司专户及子公司销售业务合并计算，扩大分母，母公司专户大多是技术标准金融资产，这样公募基金子公司科紫麻金融资产占比不少于35%就更容易一些。”前述北京专门从事公募销售业务的辩护律师建议。
