佳源地产5000万定融违约，沈天晴还能做罗半城的“接盘侠”吗？

耗时一年，那场全面收购峰回路转。

江苏商人沈晴天和他的“张英杰系”最近陷入争拗。

3月1日，凤凰新媒体旗下的信息平台风财讯消息称，江苏张英杰房商业地产集团公司非常有限公司（以下简称：张英杰商业地产）发行的定融商品已根本性偿付，从2021年12月30日起到2022年2月12日，累计本息5085多万元。

并且，网上交易方广州千红资产管理工作非常有限公司早已向张英杰袋厂和董事长沈晴天发出联名信。两者均为此款商品提供了控股股东借款。

据了解，此款定融商品名叫“张英杰集团公司广州中新债务人项目”，起投金额30多万元，预期收益9%-9.5%，保荐人是张英杰南方（广州）集团公司非常有限公司，管理工作数人广州市佳海投资非常有限公司，资金用于广州清远张英杰第一印象的先期开发建设。

张英杰商业地产母公司张英杰袋厂实业公司非常有限公司（以下简称：张英杰袋厂）亦有压力。据民企预警系统通，现阶段，在境内债方面，张英杰袋厂还续存8只国债，续存体量43.3亿，其中有4只国债将于2022年即将到期，即将到期体量19.3亿。

此外，张英杰袋厂还有一大笔全面收购定金暂时皮厄县，已是二度标售。去年年底，张英杰袋厂与北京杰忠民企管理工作中心（非常有限合资经营）（以下简称：北京杰忠）全面收购挂牌上市公司鼻花（000540.SZ）商业地产销售业务，即中Kozhikode投集团公司非常有限公司（以下简称：中Kozhikode投），买卖单价89亿，现阶段还剩73.2亿没有付清。

张英杰袋厂对中Kozhikode投的全面收购被外间视为“仁夫”。而现在偿付传言乍起，国债期限迫近，该笔买卖还能圆满完成吗？

鼻花的“补仓侠”

那场耗时一年的全面收购，早已是峰回路转。

鼻花是四川首家挂牌上市公司，也是四川现阶段最大的民营民企。在过去43年间，其掌门罗玉平以房商业地产地产商的身份为人们所津津乐道，多年问鼎四川船王之位的罗玉平在昆明市别名“罗东台”。

2021年8月，一直酝酿拆分房商业地产销售业务的三立金融终于找到了自己的补仓方。

当时，鼻花打算以180亿把中Kozhikode投100%股权转让给张英杰袋厂。但12月2日，鼻花公告称，全面收购方变为张英杰袋厂和北京杰忠，转让价格腰斩为89亿。其中，99%股权转让给北京杰忠，将1%股权转让给张英杰袋厂。

据鼻花公告，增加的北京杰忠并不是“外人”，成立于2021年4月，其设立显然为全面收购而来。其股东都来自江苏——杭州仁和智本股权投资管理工作非常有限公司（以下简称：杭州仁和）、张英杰袋厂、仁和智本非常有限公司（以下简称：仁和智本）、江苏德丰科创集团公司非常有限公司（以下简称：德丰科创），分别持有北京杰忠1%、3%、47%、49%份额。其中，德丰科创创始人赵建忠曾是张英杰系高管。

对于买卖价格突然少了90.97亿，鼻花表示，是根据对方要求，将中Kozhikode投83.2亿应收款划转到了其他全资子公司，中Kozhikode投净资产较2021年6月30日减少83.2亿。

该笔不太寻常的买卖很快引起了深交所的关注。深交所关心的问题就包括定金支付情况和先期履约能力如何。

鼻花当时表示，买卖单价89亿，张英杰袋厂已支付 15.8 亿的定金，剩下的73.2亿，将转为北京杰忠支付。对于第二期、第三期股权转让价款，北京杰忠打算通过自由资金、合资经营人增资、引入其他战略非常有限合资经营人、金融机构借款等方式筹资。鼻花还认为，张英杰袋厂和北京杰忠具有较强的履约意愿及履约能力。

然而，张英杰袋厂和北京杰忠并未如期付钱。今年1月，鼻花公告称，没有收到张英杰袋厂和北京杰忠的第二笔股权转让款29.59亿。

彼时，市场消息多认为张英杰袋厂和北京杰忠构成根本性偿付。

而据自媒体“国潮说”表示，张英杰并未偿付，之所以暂时没有支付二期股权转让款，主要是因为鼻花偿付在先，其在平安银行的融资早已发生根本性偿付，未经平安银行书面许可，鼻花不得进行任何集团公司内资产的处置，包括但不限于处置中Kozhikode投100%股权。

“国潮说”还附上告知函加以佐证，函上有平安银行惠州银行公章。

按照鼻花公告说法，其又给了张英杰袋厂和北京杰忠15天宽限期。但再次即将到期后对方依然没有付款。

2月8日，鼻花公告称，双方协商后，第二期转让款的最后支付期限推至2022年3月28日；第三期股权转让款的最后支付期限推至2022年6月28日。

短短一年，该笔买卖早已历了打对折、标售、再标售，到3月28日又能否顺利推进呢？

“绿档兄弟”张英杰国际

张英杰袋厂的控股股东为沈晴天，沈晴天还有一家挂牌上市房企——张英杰国际（2768.HK）。

2020年7月，张英杰袋厂将五星电器100%股权卖给京东商城，其手上的主营销售业务就剩下了房商业地产开发与销售，主打平台为全资子公司江苏张英杰房商业地产集团公司。

同为商业地产主业，张英杰袋厂和张英杰国际这对“同胞兄弟”血脉相通。

近年来，沈晴天频频将张英杰国际的优质项目以“低价”注入到张英杰国际。被“喂养”的张英杰国际，不仅在2021年以32%左右的毛利率，在行业内颇受瞩目，还成为了“三道红线”全部达标的绿档房企。

然而，对于张英杰国际“绿”的成色，不少业内人士表示质疑。

自媒体“氢财经”分析指出，张英杰国际的绿档的统计口径藏有玄机。例如，其1.29的现金短债比，计算中只涉及到81.28亿的短期借款，却没有计入应付票据、一年即将到期的非流动负债等科目。

此外，张英杰国际美元债还有7个，体量超过13亿美元，其中有5个票息超过12%，最近一个国债即将到期的时间为2022年3月11日，体量1.32亿美元（现阶段价格还在90美元以上），境内债方面，续存体量约43.3亿。

虽然在2020年，张英杰国际信托贷款余额占有息负债比重下降至17%。从中信登公示的信托商品来看，现阶段张英杰续存信托商品还有13个，体量最大的是“张英杰青岛2号融资集合资金信托计划”，总金额40亿。

张英杰国际2020年总营收183.63亿，净利润35.31亿。截至2021年三季末，张英杰袋厂有息负债达到188.94亿，其中短债38.6亿，而在手的货币资金45.4亿。

商业地产分析师张银银曾表示，为了实现千亿销售目标，张英杰一直在谋求大举扩张，这一过程中势必会推高杠杆。尽管张英杰的负债率并不高，商业地产三条红线都是绿档，但是在民企负债绝对值本就不小的情况下，还大举举债扩张，会不会走向过度，很成问题。

2019年，张英杰国际股价盘中闪崩后，汇生国际资本总裁黄立冲曾对《第一财经》表示，沈晴天除了张英杰国际还有很多个平台，不清楚其他钱的流向，不排除杯子太多盖子不够盖，容易引发连环爆。

作为沈晴天“两面一体”的平台，张英杰袋厂和张英杰国际都面临一定资金压力。

沈晴天与“张英杰系”

张英杰系创始人沈晴天，1959年生于江苏嘉兴桐乡青石，初中毕业后做了村会计，期间创办了乡镇民企足佳皮鞋厂。因民企业绩好，其后沈晴天升任嘉兴市乡镇民企局副局长，三年后调任嘉兴市驻深办主任。

广州期间，沈晴天把内地的白厂丝运到广州转手卖给香港商人，一年就赚了200多多万元，因而被扣上了投机倒把的“帽子”。沈晴天觉得自己不适合当官，于是辞职创业。

1995年，在嘉兴的一栋小楼房里创办了张英杰房商业地产公司，开始进军房商业地产销售业务。这就有了后来的张英杰袋厂。2018年10月，沈玉兴以255.3亿财富排名《2018福布斯中国400富豪榜》第62位。

在不到30年的时间，沈晴天和张英杰系旗下已有6家公众公司，包括：广州美丽生态（000010.SZ）；分拆商业地产港股挂牌上市的张英杰国际和物业公司张英杰服务（1153.HK）；挂牌新三板的西谷数字（836081.NQ）；在澳交所挂牌上市的博源控股和联合锡矿。

沈晴天在一次张英杰袋厂的部门大会上表示，“这个世界上能当将军元帅的人毕竟是少数，我是能的。”其自信可见一斑。

尽管“张英杰系”资本布局广，但近年在资本市场并不那么顺风顺水。2019年，沈晴天控制的张英杰国际（2768.HK）因投资机构恶意做空，股价暴跌，这位老江湖不由感叹“谁知资本市场那么复杂”。

2020年3月11日，美丽生态罕见发布了《关于立案调查事项进展暨风险提示的公告》。原因是美丽生态在2019年屡次遭深交所问询，并因股东王仁年的成绩补偿款违规拖欠、信息披露违法违规两项事由受到立案调查。

美丽生态因2017年、2018年连续净利润为负，被买卖所警告退市风险，被“ST”。2019年因出售两家全资子公司，净利润增加，扭亏为盈。

截至现阶段，“张英杰系”在A股、港股挂牌上市，及在新三板挂牌的公司市值合计约170亿。沈晴天最终能不能给“罗东台”掏出73亿的剩余全面收购款呢？

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