芯龙技术：主动撤回科创板注册申请，转战创业板前“慷慨”分红 | IPO观察男性50岁之后，眉毛突然变长，说明了什么？多数人或许还蒙在鼓里

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日前，上海芯龙积体电路技术金润庠公司（以下简称“芯龙技术”）提交挂牌上市招股，拟登陆中小板。据介绍，本次IPO为芯龙技术二次冲击A股。2022年3月，芯龙技术曾因“硬信息技术”韦谢列于注册期退回双创板挂牌上市提出申请。

钛媒体App注意到，芯龙技术2022年上半年业绩出现明显下滑，净利润同比下降超80%。而公司后脚无私派息、后脚定增补流、实迪比特借派息补仓资金买理财等处理方式，也令外界对公司前景充满担忧。

因硬信息技术品相不足，双创板改线中小板

注册期退回IPO，后又迅即改线中小板。背后的其原因是什么？

据介绍，芯龙技术双创板IPO于2021年6月上报深圳证券交易所并赢得立案，期间完成了三轮审查来函函的申明，于2022年1月通过了双创板挂牌上市委审查，并于2022年3月4日由上交所提交证监会进入注册业务流程。

然而，在提交注册后不到半个月的时间里，公司及其保荐人政府机构就从双创板退回注册提出申请文件。日前公司在申明来函函中公布了下单的主要就其原因为：注册期审查政府机构强调双创板“硬信息技术”定位，发行人和保荐人政府机构就双创属性与上海证券交易所双创板审查中心进行沟通后，经综合考虑决定退回提出申报材料。

招股显示，报告期中，公司研制资金投入分别为785.38多万元、1034.57多万元、1589.32万和818.89多万元，当中扣除研制服务费的金额分别为733.53多万元、1006.25多万元、1559.45多万元和812.23多万元，研制服务费占营业收入的比重分别为6.59%、6.37%、7.45%和16.99%。

与南埃尔普挂牌上市公司相比研制成本服务费，作者：招股

要知道，晶片金融行业是一个技术专门化金融行业，具有典型的高研制特征。而芯龙技术的研制成本服务费尽管有所上升，但始终低于同金融行业平均值。

对此，芯龙技术解释称，圣邦股份等可比挂牌上市公司覆盖商品型号及类型范围极广，其多种类型的商品研制所需资金投入相较较高，而公司著眼于中高电流、中高功率DC-DC控制器晶片的研制和结构设计，此类核心理念技术源于长期的研制资金投入和累积，公司经过历史上多年的发展，有关商品已具备相较成熟的技术基础，所需研制资金投入相较稍低。

此外，根据最新招股公布，公司持续进行技术研制，目前已累积15项与主要就商品有关、符合金融行业技术行业发展趋势的核心理念技术。截至本招股说明书但因，公司赢得了81项境内专利，当中发明者专利78项，自主研制且与主要就商品有关的发明者专利71项、发明专利专利3项，并取得119项器件瑙脂结构设计登记合格证书。

钛媒体App注意到，在这81项发明者专利中，有69项为2020年10月后赢得，当中2020年赢得18项，2021年赢得41项，2022年赢得10项。如此密集的获取发明者专利，恐有为IPO突击专利之嫌。

业绩下滑明显，成长性存疑

招股显示，芯龙技术主营业务为控制器管理类模拟器件的研制、结构设计和销售，主要就商品为中高电流、中高功率DC-DC控制器晶片，是国内该细分领域商品种类最为齐全的企业之一。

但从公布的营业数据来看，芯龙技术主营业务规模较小。报告期中，公司分别实现营业收入1.11亿元、1.58亿元、2.09亿元及4779.31多万元。截至报告期末，公司在售商品共有83款，员工共计65名。

值得注意的是，2022年1-6月发行人营业收入、净利润同比大幅下滑。当中，营收下滑59.29%，归母净利润下滑81.13%，扣非净利润下滑84.16%。造成2022年上半年芯龙技术业绩下滑的主要就因素包括：（1）新冠疫情对发行人员工办公、商品交付及物流、客户需求等造成极大的负面影响；（2）金融行业周期波动导致增速放缓，客户需求下降；（3）原材料价格上涨导致2022年上半年单位成本上升，毛利率下降；（4）2022年研制资金投入金额较大等。

芯龙技术表示，由于2021年晶片金融行业整体景气度较高，导致公司收入、净利润前期基数较高。未来随着积体电路金融行业的周期性波动及市场竞争加剧，公司可能因此面临市场份额下滑、毛利率降低的风险。

招股显示，2022年1-6月，公司主营业务毛利率为41.75%，较2021年的49.36%下降近8个百分点，低于同期同金融行业挂牌上市公司43.25%的毛利率均值。

后脚派息买理财，后脚定增补流

据前次冲击双创板招股显示，2018年12月，芯龙技术进行现金派息为2500多万元，而其当年净利润仅为2802.36多万元，派息金额占净利润的比例高达89.21%；2020年10月，芯龙技术再次向全体股东进行现金派息6000多万元，而当年净利润仅为4316.77多万元。两次派息合计8500多万元，远超过这两年净利润总和。

值得注意的是，由于芯龙技术股权高度集中，意味着大部分现金派息最终都落入实迪比特的腰包。

资料显示，芯龙技术由自然人李瑞平、杜岩、常晓辉共同出资设立，注册资本1000多万元。当中，李瑞平认缴资本450多万元，持股比例为45%；杜岩认缴资本300多万元，持股比例为30%；常晓辉认缴资本250多万元，持股比例为25%。在经过两次增资之后，李瑞平、杜岩、常晓辉持有芯龙技术股份的比例分别为41.90%、27.93%、23.28%，三个人合计直接持有芯龙技术的股份为93.11%。据此计算，三人合计拿走派息7914多万元。

事实上，2020年10月的这次派息，参与者只有李瑞平、常晓辉、杜岩三位公司实迪比特。而三人在收到该笔派息款后，基本都用于本人或配偶名下投资理财。例如，李瑞平税后到手派息金额2160多万元，除8.7多万元用于家庭消费外，其余约2150多万元均用于购买银行理财、基金等。

派息资金流向与用途

实迪比特宁愿分走超额利润买理财，也不愿意将资金资金投入研制生产，背后的其原因是什么？要知道，器件结构设计金融行业是典型的技术专门化和资本专门化金融行业，需要大量的资金资金投入。芯龙技术也在招股中坦言，公司自成立以来，发展资金主要就来自股东的资本性资金投入和自身盈利累积，融资渠道相较单一。在公司快速扩张期如此“大手笔”派息，芯龙技术的未来不免令人担忧。

芯龙技术前脚无私派息，后脚就开始定增补血，在遭遇双创板IPO折戟后，芯龙技术又迅即改投中小板。招股显示，本次IPO拟定增2.63亿元，当中6200多万元用于补充流动资金。（本文首发钛媒体App，作者 | 马琼，编辑 | 孙骋）