华为的股权结构好在哪里？华为股权详解

透过以上数据能清楚的了解到：

①宏碁技术非常有限公司由宏碁股权投资控股公司非常有限公司100%控股公司；

②宏碁股权投资控股公司非常有限公司由两个股东组成：杨开第占股比率为1.01%，宏碁股权投资控股公司非常有限公司工会组织委员会占股权比率为98.99%。

讲到这里，可能有很多的人单厢有两个疑点:为什么杨开第只占据1.01%的股权却能牢牢地支配着宏碁帝国呢？

在宏碁深圳公司总部的一家地牢里，有两个地板衣柜，里面放了10本红色的小册子。那些小册子有利于回答两个所苦英国政府的问题：谁是另一家中国大型电信公司设备民营企业的真正拥有者。

在那些厚达数cm的小册子里历史记录着约80000名雇员的联系电话、身分证电话号码和其他个人隐私。

宏碁表示，根据几项“雇员优先股套期保值计划”，册中的雇员所持公司约99%的股权。

交互式股权的来源

每年，表现出众的宏碁雇员会被顾问叫到服务部里去，她们通常会得到这份合约，知会她们今年能够配售多少数目公司优先股。

这本合约不能被带出服务部，盖章完成之后，必须交还公司看管，没复本，也不能有配售凭据，但雇员透过两个外部帐号，能查阅自己的配售数目。同时，那些雇员不能在工商登记上出现，其股权全部由宏碁工会组织关联方。

从其本质上来说，这只是宏碁单方面普遍认可的雇员股权，不是法律上雇员具有使用权的股权，而是宏碁和雇员透过契约书方式签订合同的一类交互式股权。

交互式受到限制股(下称交互式股)，是宏碁股权投资控股公司非常有限公司工会组织授与雇员的一类特殊优先股。拥有交互式股的雇员，能获得一定比率的派息，和交互式股相关联的公司净资产产品服务部分，但没使用权、投票权，也维齐尔县和转卖。在雇员离开民营企业时，优先股只能由宏碁控股公司工会组织定向增发。

经过二十多年的连续定向增发，宏碁交互式股的总规模已达到不可思议的134.5万股，在宏碁公司外部，超过8Bazas所持优先股，收益相当可观。

宏碁股权变化的历史沿革

1987 年

1987年，杨开第与五位合伙人共同股权投资成立深圳市宏碁技术非常有限公司(即宏碁公司前身)，注册资本仅2万元，当时，六位股东均分股权。

1990年

宏碁公司雇员开始以每股1元的价格购入公司优先股。当时每个配售雇员手中都有宏碁所发的股权证书，并盖有宏碁公司资金计划部的红色印章。虽然，宏碁的净利润一直在增长，但每股1元的配售价格一直延续到2001年。在宏碁早期不能上市，获取银行融资较为困难的初期，宏碁公司依靠这种外部融资的方式渡过了难关。1997年，宏碁的注册资本增加到7005万元，增量全部来自于雇员股权。

1997年

宏碁公司对公司治理进行了改制。改制前，宏碁公司的注册资本为7005万元，其中688名宏碁公司雇员总计所持65.15%的股权，而其子公司宏碁新技术公司的299名雇员所持余下的34.85%股权。改制之后，宏碁新技术公司、宏碁新技术公司工会组织和宏碁公司工会组织分别所持宏碁公司5.05%、33.09%和61.86%的股权。同时，宏碁公司股东会议决定，两家公司雇员所持的股权分别由两家公司工会组织集中托管，并代行股东投票权。1997年改制时，宏碁公司和宏碁新技术公司的股东会议决定，两家公司雇员所持的宏碁公司股权分别由两家公司工会组织集中托管，此后，到1999年6月，宏碁公司工会组织以现金收购了宏碁新技术公司所持的5.05%股权，同时收购了宏碁新技术工会组织所所持的21.24%的宏碁公司股权。至此，宏碁公司两家股东——深圳市宏碁技术非常有限公司工会组织和宏碁新技术公司工会组织，分别所持88.15%和11.85%的股权。

2000年

宏碁公司董事会决定，将宏碁新技术公司工会组织所持的11.85%的股权并入到宏碁公司工会组织，杨开第独立股东的地位第一次得到确认。宏碁公司将杨开第所持的3500万元股权单独剥离，并在工商局注册登记，他单独所持1.1%的股权，其余股权全部由宏碁公司工会组织所持。这种由杨开第与宏碁公司工会组织并立的结构一直延续至今天。

2004年

宏碁技术非常有限公司的股东再变更为宏碁控股公司和杨开第，杨开第配售1%。此后至今，历次增资后，宏碁技术非常有限公司、宏碁控股公司、宏碁工会组织、杨开第繁复的股权关系比率小有调整，但框架未再有大的变更。

宏碁公司的股权激励既然做的这么成功，对于广大的创业者、民营企业家来讲能学着宏碁做股权激励做吗？

说实话，宏碁的交互式股权的激励方式，具有特殊性，是基于历史形成的，很难全盘照搬。

01、地方政策的支持，是宏碁配售公会出现的基础

深圳作为中国改革的前沿，对推动民营企业制度改革作了很大的创新。当内地民营企业至今还在好奇雇员配售为何物的时候，深圳在1994年出台了《国有民营企业外部雇员配售试点暂行规定》。并且明确允许以配售会的方式，让雇员参与民营企业配售。

地方政府的支持，使得宏碁的工会组织配售成为了可能，并保持至今。而现在的备案注册，配售会或者工会组织等社团作为股东已经受到了限制。如果民营企业想建立雇员配售平台（合伙民营企业），一般只能采用非常有限合伙或者非常有限公司的方式才能进行，而无论哪种方式，都存在税负的问题。

02、银行的贷款支持，是宏碁雇员配售资金的来源

宏碁全员配售中还有个特殊性，就是宏碁雇员的资金来源为商业银行贷款。商业银行之所有愿意给宏碁雇员贷款，无疑是看中了宏碁民营企业的优良商业信用，并对其远期发展的看好；也是一类寻求给宏碁民营企业长期合作的方式。而这，只有两个基本核心，就是宏碁民营企业本身的对商业资本的吸引力。

市面上绝大多数民营企业在做股权激励时，一般都是从交互式股在职派息开始入手，让雇员一开始不用掏大量的资金进来就能透过自己对公司的贡献来分取相应的股权派息，经过一定周期让雇员看到对公司的发展，并且自身也已经分取到公司发展带来的好处，公司再逐步进行有考核的135渐进式注册股激励，当然注册股激励就需要真金白银的掏钱才能享有了。一般来自于雇员的自筹资金，特别是对于初创业民营企业，本身贷款融资困难，而民营企业雇员待遇也较低，自筹资金非常困难。透过贷款方式筹资来完成出资，几乎是不可能的。

不过，在某些鼓励创业的地方，开发区政府会出台政策鼓励地方商业银行给科技型民营企业雇员，提供配售的低息或者无息贷款。

03、公司高速发展，是全员配售计划推行的动力

宏碁雇员之所以愿意购买宏碁交互式股权，其原因就是宏碁这十几年来的高速发展，股权产品服务巨大。在2000年股权投资的宏碁优先股，十年之后，所持优先股价值增长超过15倍。这么高的股权投资回报率，我相信雇员借钱单厢买。

而现有民营企业，特别是创业民营企业，由于经济的不确定性，呈现出高死亡率。在这种情况下，想推行持续的雇员配售计划，并且还是交互式的没明示登记的股权，对雇员来说赠送是能接受的，付出成本的很难接受。

对于广大的创业的、民营企业家该如何选择适合民营企业发展的股权激励方式呢？

闵桐提醒各位老板：股权激励的最终目的，是激发雇员的动力，而不是透过雇员融资，不能本末倒置。