近两月沪深交易所零受理 A股IPO节奏或已按下“放缓键”

8月27日，中国证监会发布《中国证监会统筹规划一三级消费市场平衡强化IPO、公司债监管安排》，则表示将根据近期消费市场情况，前期缩紧IPO节拍，促进项目投资两边的良性循环。

事实上，A股IPO前期缩紧早有败象。据上海证券报本报记者不完全统计数据，目前A股共有836家公司正在IPO备案审查过程中。但从去年7月迄今，沪深证券交易所均处在IPO事宜“零立案”状况，仅北交所立案了3家新备案民营企业。

现职投行业务人士王骥跃在接受本报记者采访时则表示，对三级消费市场而言，前期缩紧IPO节拍属于安宁、软化情绪的政策，有利于消费市场平稳运行。对拟挂牌上市公司而言，IPO节拍下滑在缩短挂牌上市进程的同时，也有利于未来实际首秀融资规模的提升。

A股此前曾因消费市场其原因几度中止IPO，有效率软化了消费市场压力。近几年，新股发售审查与发售迈入常态化，但节拍仍有松有紧。本次及时推出静态缩紧将有效率减少新股发售供应，澄清当前消费市场愤慨，急剧推升投资者的信心。

8月22家公司审查状况为“中止”

8月28日晚，深交所网站表明江苏同乡鸡餐饮业金润庠公司（以下简称“同乡鸡”）主板IPO审查状况已“中止”。终止审查的其原因是，公司及其承销商退回发售挂牌上市申请。

同乡鸡于2022年5月19日首次预披露招股，去年2月28日提交备案稿，3月31日，深交所对同乡鸡来函，但此后并无预览，直到本次中止审查。

同乡鸡并非中止审查的新鲜事。

据本报记者粗略地统计数据，去年8月沪深证券交易所已有22家公司IPO状况表明为“中止”（包括18家中止退回和4家中止注册），行业涉及餐饮业，计算机系统、通信，软件和信息技术第三产业等。其中，有10家公司屈居亚军创业板IPO，是所有板块中最多的。相比来看，去年全年中止注册的IPO公司数目仅有7家。

有趣的是，据本报记者统计数据对照，双创板明版国际标准挂牌上市的公司数目在去年急剧下滑。双创板明版挂牌上市国际标准是指：允许突破关键核心技术、拥有原创助推技术，但尚处在研制阶段尚未形成收入的民营企业挂牌上市。

7月迄今几乎“零立案”

过去数月，A股IPO消费市场始终保持低温状况。

但从去年开始，出现了明显的退烧趋势。7月迄今，在近2个月的时间里，沪深证券交易所处在“零立案”状况，仅北交所立案了3家民营企业。

有业内人士认为，尽管7月、8月始终是证券交易所的立案旺季，但在以往也至少有合作方民营企业获得立案，零立案的情况极为罕见。

另外，在审环节中，上会的节拍也有所下滑。

Choice数据表明，7月沪深证券交易所合计21家民营企业上会，8月合计22家民营企业上会，而2022年同期，这个数据分别为45家、48家，近两月上会数目同比腰斩。与此同时，7月、8月的平均上会数目也明显低于去年上半年月均28家的水平。

去年3至5月每月IPO民营企业注册生效数均在40家以上，而6月和7月均只有29家。深交所和深交所的IPO公司最新立案消息也停留在2023年6月30日。

IPO下滑会给消费市场带来什么？

回溯历史，为推升股市，2016年之前A股曾9次中止IPO。

“现在不是中止，只是下滑。”8月29日，另一位投行业务负责人对本报记者则表示，“IPO前期缩紧意义重大，可缓解从消费市场‘抽血’的巨大压力。”

Choice数据表明，2022年，A股消费市场有425家公司首秀IPO，共募集资金5868.28亿元，平均每家公司的募资额为13.8亿元。相比2021年，首秀挂牌上市的公司数目减少了98家，但募资资金规模实现了441亿元的增长。

截至8月28日，去年以来，A股消费市场有242家公司首秀IPO，共募集资金3031.66亿元，平均每家公司的募资额为12.53亿元。

业内人士认为，在资金量一定的前提下，短期内新增IPO数目越多，每家民营企业能够分到的资金量就越少。

同时，这或将对挂牌上市公司的质量提出更高要求。“到去年底，A股挂牌上市公司的数目就超过5000家，量到之后，对质有要求是顺理成章的事情。不论是双创板还是创业板，在挂牌上市门槛的把握上，对于公司的商业化能力、确定性程度都有了一定提高。”前述投行业务人士认为。

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（来源：上海证券报）