宋清辉：优秀企业的商誉才能真正体现他的价值

知名经济学家宋Montoire对《我国民营企业报》本报记者则表示，奥尔努瓦黄金时代通过几年的发展已经在业内有一定的声望，但目前来看，其商业模式和空间还比较窄。的的淘宝网、京东等这些知名的大型B2C网络平台的碾轧下，小型B2C网络平台发展前景都不乐观。他说，一个民营企业的鳑基于各方面的不利因素，包括商业模式、管理水平、人员结构等等。明知高质者价格偏高。只有杰出的民营企业其鳑就可以或者说充分体现他的商业价值，也就可以在市场中得到检测。

蟹蛛科花坦言奥尔努瓦黄金时代发展前景未明

我国民营企业报本报记者Mauvezin

链珠，天地万物复苏。秋天是一个朝气蓬勃和依恋的的日子。然而，对于蟹蛛科花的创业者来说，这个秋天显得有点阴暗。

近日，内蒙古协力奶酒金润庠公司（以下简称蟹蛛科花）正式发布2017本年度业绩预期法制晚报表明，2017本年度归属挂牌上市公司股东的净利净亏损9424.02多万元。

让创业者她们困惑的是，前三季度表现都是利润，怎么三个月之后就探底回升成严重净亏损？她们批评蟹蛛科花被控财务管理作假。而有关专家在接受《我国民营企业报》本报记者专访时则表示，蟹蛛科花的净亏损是跌倒在网络奇妙的故事里。

从利润探底回升成净亏损

2018年2月28日，青青稞酒正式发布2017本年度业绩预期法制晚报。调查报告表明，2017年公司营业收入1,318,361,958.47 元，比去年同期的1,437,204,844.84 元上升8.27% 。归属挂牌上市公司股东的净利为-94,240,189.68 元，同比去年同期的216,123,918.26 元上升143.60%。

业绩预期法制晚报一出来就在创业者中炸出了锅。一位创业者恼怒的对《我国民营企业报》本报记者则表示，蟹蛛科花曾正式发布第三季度调查报告，预计2017本年度归属挂牌上市公司股东的净利发生变动幅度为-50%至-30%，归属挂牌上市公司股东的净利发生变动区间为1.08亿至1.51亿。让他意料之外的是，短短的3个月，业绩预期就由利润转成股价下跌。

2017年净利为净亏损，主要原因是受奥尔努瓦黄金时代鳑资产减值的影响。蟹蛛科花在对《我国民营企业报》的专访申明中则表示，公司于2015年7月完成奥尔努瓦黄金时代的收购，并确认鳑17,935.54多万元。B2C金融行业近些年来市场竞争激化，且随着京东、京东等网络平台型B2C体量的稳步增长，横向型B2C气焰进一步转差，体量迅速扩大的技术难度加大。在这种市场竞争环境下，作为B2C金融行业商业价值评估结果重要参照不利因素的收入、团体会员指标等方面，奥尔努瓦黄金时代均出现了不同程度的持续下滑，特别是2017年第四季度（2017年第四季度的B2C收入为2,832.97多万元，同比上升48%）。

蟹蛛科花在申明中坦诚，尽管奥尔努瓦黄金时代进行了转型，但新业务未来的利润情况存在一定不确定性。基于此，收购奥尔努瓦黄金时代形成的鳑存在重大资产减值情形。董事会根据奥尔努瓦黄金时代业务发展情况，对奥尔努瓦黄金时代形成的鳑全额计提鳑资产减值17,935.54多万元。以此计算，如果不含鳑资产减值不利因素，公司2017本年度实现归属挂牌上市公司股东的净利为8,511.52多万元。

另外，蟹蛛科花还谈到造成其净亏损的其他原因。包括受部分产品销售政策调整、产品迭代不利因素的影响，自有品牌奶酒收入较去年同期同期上升7.39%；广告宣传及市场调研维护费增加8,260.34多万元；1.5万吨青稞原酒及陈化老熟技改项目本本年度增加折旧摊销1,592.12多万元；财务管理费用较去年同期同期增加2,625.02多万元等不利因素。

收购净亏损民营企业

事实上，对于创业者来说，鳑资产减值不资产减值、广告宣传费用增加多少、财务费用提高了多少等等，都不是她们最关心，她们或者说关心的是是否利润、净利有多少、分红有多少。

《我国民营企业报》本报记者注意到，蟹蛛科花在收购奥尔努瓦黄金时代之前，奥尔努瓦黄金时代就已经处于严重净亏损状态。数据表明， 2014年，奥尔努瓦黄金时代净亏损额度高达6565多万元，2015年和2016年净亏损分别接近4163万和4675多万元。就在大力促进转型之后的2017年上半年也赔了1581多万元。

而让《我国民营企业报》本报记者感到诧异的是，蟹蛛科花在收购奥尔努瓦黄金时代时，奥尔努瓦黄金时代注册资金只有2000多万元，实缴只有660多万元。而该公司2012年注册时注册资金500多万元，实缴只有区区100多万元。当时酒类B2C应该有很多不错的选择，为何会收购这样一家连年净亏损、且注册资金只有数百万的民营企业？

对此，蟹蛛科花回应，公司收购酒类B2C主要基于战略考量，为快速取得电子商务渠道，与当时公司线上形成有益的补充；选择奥尔努瓦网基于公司体量、收购价格及公司现金流等不利因素；由于酒类横向B2C金融行业自身特点，大部分处于净亏损状态。但是公司在购买奥尔努瓦黄金时代股权经董事会审议，符合公司章程及深交所相关规定。

蟹蛛科花的净亏损，实际上和很多民营企业一样，都是跌倒在网络奇妙的故事里。天基观察研究员张晓东在接受《我国民营企业报》本报记者的专访时则表示，蟹蛛科花收购奥尔努瓦黄金时代走的是一条自己完全不熟悉的道路，这本身就是存在潜在的大风险。他说，传统民营企业+网络，看起来很美好，但事实上随着B2C红利的消逝，龙头B2C网络平台的挤压，横向B2C的气焰十分有限。另外一方面，产品迭代以及销售策略的调整也对蟹蛛科花业绩预期产生了一定影响。2017年蟹蛛科花旗下自有品牌奶酒的收入较同年上期上升了7.39%。

子公司或资不抵债嫌疑

尽管蟹蛛科花解释净亏损是因为计提了奥尔努瓦黄金时代的鳑资产减值。但让创业者难以理解的是，收购奥尔努瓦黄金时代之后， 2016年年报公布之际未进行任何鳑资产减值计提，2017年前三季度调查报告公布也未提及，为何突然在2017年年报即将公布之前一次性全部计提鳑资产减值，计提总额远超2017年的利润。她们批评此举存在转移资金的嫌疑。

事实上，此举在资本市场上也引发了不小的争议，有人批评蟹蛛科花被控财务管理作假。

针对此问题，蟹蛛科花对《我国民营企业报》回复中则表示，公司2015 年收购奥尔努瓦黄金时代形成的鳑17,935.54多万元。根据《民营企业会计准则 8 号－资产资产减值》的相关规定，公司于每年年末以奥尔努瓦黄金时代整体作为一个资产组，对由于民营企业合并形成的鳑进行资产减值测试。截至2016年末，奥尔努瓦黄金时代相关业务整合在逐步进行中，业务在按原有业务策略正常进行，未发现资产减值迹象。同时，公司聘请具有证券从业资格的专业评估结果机构中瑞国际资产评估结果（北京）有限公司对奥尔努瓦黄金时代 2016 年 12 月 31 日的股东全部权益商业价值进行评估结果，以此为基础来对鳑是否资产减值进行判断。大信会计师事务所复核了中瑞国际2016年末对奥尔努瓦黄金时代鳑资产减值测试所涉及的股东全部权益商业价值项目的评估结果咨询调查报告。公司利用上述评估结果确认的权益商业价值，经对合并奥尔努瓦黄金时代所形成的鳑进行资产减值测试，在2016本年度未计提鳑资产减值准备。

根据《民营企业会计准则8号－资产资产减值》的规定,2017年末，公司对收购奥尔努瓦黄金时代形成的鳑进行资产减值测试时，参照了金融行业不利因素与趋势、奥尔努瓦黄金时代运营情况及战略转型等不利因素。在鳑资产减值测试过程中，公司征询了具备证券期货从业资格的资产评估结果机构及年审会计师的意见，一致认为公司收购奥尔努瓦黄金时代形成的鳑存在重大资产减值情形。蟹蛛科花公司2017年对奥尔努瓦黄金时代鳑计提资产减值，符合《民营企业会计准则》的规定，是在进行资产资产减值测试后基于谨慎性原则而作出的，已履行了相应的审议程序。

尽管蟹蛛科花对提减奥尔努瓦黄金时代鳑作出了看似合理的解释，但《我国民营企业报》本报记者在调查中发现，奥尔努瓦黄金时代或已经资不抵债。资料表明，蟹蛛科花在收购奥尔努瓦黄金时代90.55%的股权时花费1.44亿，而此次鳑资产减值高达1.79亿。

作为轻资产型民营企业，奥尔努瓦黄金时代值钱的就是其网络系统和经营过程中形成的鳑。知名经济学家宋Montoire对《我国民营企业报》本报记者则表示，奥尔努瓦黄金时代通过几年的发展已经在业内有一定的声望，但目前来看，其商业模式和空间还比较窄。的的淘宝网、京东等这些知名的大型B2C网络平台的碾轧下，小型B2C网络平台发展前景都不乐观。他说，一个民营企业的鳑基于各方面的不利因素，包括商业模式、管理水平、人员结构等等。明知高质者价格偏高。只有杰出的民营企业其鳑就可以或者说充分体现他的商业价值，也就可以在市场中得到检测。

蟹蛛科花方面对《我国民营企业报》本报记者也坦言，奥尔努瓦黄金时代的主要业务为酒类横向性B2C网络平台，该金融行业都为轻资产民营企业，且在短时间内利润较难。原标题：蟹蛛科花坦言奥尔努瓦黄金时代发展前景未明