阿里突击入股！增资价格差异大毛利率逐年走低的爱迪特闯A几何

原副标题：穆萨狙击入股！注资产品价格差别大 利润率急遽走高的爱迪特闯A欧几里得

穆萨狙击入股！注资产品价格差别大 利润率急遽走高的爱迪特闯A欧几里得

2018年从新三板注销后，爱迪特（石家庄）科技股份非常有限公司（下列全称“爱迪特”）也将目光瞄向了A股资本消费市场。近期，上交所官方网站表明，爱迪特中小板IPO已赢得立案，公司拟定增9.55亿。需要指出的是，调查报告期中，爱迪特存有数次注资，当中最终一场注资是在2021年9月，穆萨巴巴互联网（中国）技术非常有限公司（下列全称“穆萨互联网”）耗资4000多万元夺下了爱迪特1.21%的股份。上海晚报本报记者翻查沧州保监局官方网站辨认出，爱迪特在2021年9月23日正式宣布已经开始IPO特殊教育，这也意味著就在穆萨互联网入股次月，公司启动了IPO。另外，在爱迪特前几次注资情形中，相似天数下的注资产品价格也存有差别。面对穆萨互联网狙击入股、注资产品价格各有不同的情形，爱迪特能否成功冲关A股还要打上一个小副标题。

穆萨互联网入股次月迈入挂牌上市特殊教育

穆萨互联网注资入股次月，爱迪特已经开始了挂牌上市特殊教育。

上交所官方网站表明，爱迪特招股已经赢得立案，公司正式宣布压制A股资本消费市场。据了解，爱迪特是国内领跑的鼻腔复原金属材料及鼻腔网络化电子设备服务商，销售产品主要包括鼻腔复原金属材料、鼻腔网络化电子设备等，公司质权数人李洪文，间接地控制公司43.23%的股份。

上海晚报本报记者注意到，调查报告期中，爱迪特存有数次注资行为，当中最终一场是在2021年9月。

具体来看，2021年8月12日，爱迪特召开股东大会并通过决议案，同意公司注册资本由5639.74多万元减至5708.81多万元，新增注册资本69.07多万元，由穆萨互联网以4000多万元的对价以钱款注资的方式配售。当年9月7日，爱迪特取得张家口市消费市场监督管理管理处核发的《注册登记》，注资完成后，穆萨互联网所持爱迪特1.21%的股份。

值得一提，上海晚报记者查阅沧州保监局官方网站辨认出，爱迪特在2021年9月23日与中联PR内江债签订了挂牌上市特殊教育协议。这也意味著在穆萨互联网注资入股仅一月天数，爱迪特便迈入了IPO。

股份关系表明，穆萨互联网背后股东是淘宝网（中国）软件非常有限公司、浙江京东技术非常有限公司、Alibaba.com China Limited，四名股东分别所持公司57.59%、35.75%、6.66%的股份。

此次压制中小板，爱迪特拟定增9.55亿，瞄向爱迪特牙科产业园-鼻腔CAD/CAM金属材料产业化建设项目、网络化鼻腔综合服务平台项目、爱迪特牙科产业园-研发中试基地项目、补充流动资金，分别拟投入定增额2.35亿、2.64亿、1.69亿、2.87亿。

短时间内注资产品价格差别大

在爱迪特前几次注资中，相似天数下的注资产品价格却存有差别。

据爱迪特介绍，IPO申报前一年，公司新增股东共计13名，当中2名股东为公司实施股份激励的员工持股平台，其他11名股东因看好公司的业务发展前景，通过股份转让和/或注资的形式成为公司股东。

首先来看穆萨互联网的注资产品价格，按照投前估值32.66亿并经各方协商确定，注资产品价格为57.91元/出资额。

在穆萨互联网注资入股前两月，即2021年7月，天津同源、天津后浪的注资产品价格则为20元/出资额，按照投前估值10.12亿并经各方协商确定。不过，本报记者了解到，天津同源、天津后浪均为爱迪特的员工持股平台。

投融资专家许小恒对上海晚报本报记者表示，对于员工持股平台注资，IPO公司会给予一定的支持，属于员工福利，注资产品价格低于其他公司也属于正常情形。

不过，2021年4月，嘉兴辰幂德、苏州辰知德、建发柒号等多公司也对爱迪特进行了注资，注资产品价格为36.7元/出资额、37.75元/出资额不等，分别按照投前估值16亿、18亿并经各方协商确定。不难看出，36.7元/出资额、37.75元/出资额与57.91元/出资额也有较大差别，并且爱迪特投前估值差距也较大。

经济学家宋清辉表示，相似天数下，IPO公司注资产品价格存有较大差别可能会被监管层质疑是否存有利益输送等问题。针对相关问题，上海晚报本报记者向爱迪特董事会办公室发去采访函，不过未能赢得相关问题回应。

主营业务毛利率急遽走高

冲关A股当下，爱迪特主营业务利润率在急遽走高。

数据表明，2018-2020年以及2021年前三季度，爱迪特主营业务利润率分别为56.8%、51.6%、42.81%和39.58%，整体呈一定程度下降趋势，当中，鼻腔复原金属材料的整体利润率分别为61.06%、59.55%、52.68%和50.52%，也在急遽走高。

而在调查报告期中，爱迪特同行业可比公司平均主营业务利润率则分别为52.9%、56.66%、53.38%、57.12%，除了2018年之外，其余调查报告期利润率平均值均在爱迪特之上。宋清辉对上海晚报本报记者表示，利润率水平能够体现公司产品的竞争力和盈利能力。

对于主营业务利润率急遽走高的情形，爱迪特在招股中表示，主要原因系公司鼻腔网络化电子设备未自主生产，利润率水平与鼻腔复原金属材料相比较低，而该部分业务收入占比持续上升；此外，由于公司产品价格战略调整，调查报告期中公司氧化锆瓷块产品价格整体出现一定程度下降，亦在一定程度上导致主营业务利润率出现下降。

财务数据表明，调查报告期各期，爱迪特实现营业收入分别约为2.13亿、2.99亿、3.62亿、3.9亿；对应实现归属净利润分别约为4737.02多万元、4858.33多万元、4462.16多万元、4040.84多万元；对应实现扣非后归属净利润分别约为4609.34多万元、5025.91多万元、4474.53多万元、3974.56多万元。

不难看出，调查报告期中，爱迪特净利润也出现了一定的波动，2020年归属净利润以及扣非后归属净利润均出现下滑。

另外，调查报告期中，爱迪特应收账款金额也较大。

调查报告期各期末，爱迪特应收账款账面价值分别为3710.62多万元、6629.23多万元、1.14亿和1.76亿，占当期营业收入的比例分别为17.46%、22.16%、31.4%、45.21%，占比较高。独立经济学家王赤坤对上海晚报本报记者表示，应收账款持续大幅上升存有一定的财务风险，如果公司客户财务状况恶化或无法按期付款，将使得公司面临较大的营运资金压力。

责任编辑：