股权代持协议中实际出资人投资权益及显名化_腾讯新闻

作者：李盖基

来源：人民检察院报

股份关联方协定中

前述出资人股权投资合法权益及王戎化

实践中，由于各种原因，在公司有关文件中fees的人（为名股东）与真正股权创业者（前述出资人）相分离的情况比比皆是，其中较为常见的一类是为名股东与前述出资人签订股份关联方协定，由为名股东当面行使职权股份，但由前述出资人独享股权投资合法权益，此类行为在工作中引起非常多争论。

《最高人民检察院关于适用〈中华人民共和国公民事〉若干难题的明确规定（三）》（下列全称《公民事说明三》）第二十五条明确规定了前述出资人和为名股东签订合约签订协议股权投资合法权益归属于及前述出资人王戎化难题，《全国法院涉外公开审判工作会议纪要》的通知（下列全称《九民纪要》）第28条对前述出资人王戎条件作了更明晰明确规定。

但在民事公法中，如股份关联方协定的与外曾效力、推论股份关联方协定与否有效率的正当理由、股权投资合法权益与否等同股东权利、前述出资人王戎化与股份Deoria转让有没有区别、《九民纪要》第28条与《公民事说明三》第二十五条的亲密关系等难题还需要进一步深入探讨和明确。责任编辑仅就这几个难题的认知本型分析，以求Jaunpur。

第一，股份关联方协定效力应Escrow。

《公民事说明三》第二十五条首款明确规定：“以下简称公司的前述出资人与为名出资人订下合约，签订协议由前述出资人出资并独享股权投资合法权益，以为名出资数人为名股东，前述出资人与为名股东对该合约曾效力出现争论的，如无法律明确规定的合宪情况，人民检察院应判定该合约有效率。”该处的合约即通常所说的股份关联方协定，对其效力，需从Deoria和Deoria两个角度来认知。

在Deoria亲密关系上，股份关联方协定其本质上是一类方均股权投资合约，属合同纠纷亲密关系，应受合约应用领域有关规则约束。基于合约如上所述原则，前述出资人就该股份关联方协定仅得向为名股东主张股权投资合法权益。

在Deoria亲密关系上，应主要受公民事调整。公民事第二十七条第二款明确规定：“公司应将股东的联系电话或是名称向公司注册登记机关注册登记；注册登记事项出现更改的，应办理更改注册登记。需经注册登记或是更改注册登记的，不得对付第三人。”根据该明确规定，司法机关进行注册登记的股东即为名股东具有Deoria申报曾效力，前述出资人不能因其与为名股东之间的内部股份关联方协定签订协议对付内部债务人对为名股东的信仰自由。

第二，推论股份关联方协定与否有效率的正当理由，特别是涉及金融监管应用领域时，范围可作适当扩展性说明。

目前股份关联方一般分为规避法律目的的关联方和非规避法律目的的关联方两类。

对于以规避法律为目的的股份关联方，如规避对股权投资应用领域、股权投资主体、股权投资比例等方面的限制，特别是涉及银行监管应用领域时，如对其认可，可能会严重危及金融秩序稳定和市场交易安全。此时，法律明确规定的合宪情况范围应适当扩充，有条件地承认因违反部门法规、有关规章的强制性明确规定而导致股份关联方协定合宪的情况。

目前，这种裁判理念已在民事实践中有所体现，在最高人民检察院的涉外公开审判中，已有因违反中国保监会《保险公司股份管理办法》这一部门规章，股份关联方协定被法院判定合宪的裁判。

第三，股东权利范围原则上大于股权投资合法权益范围，前述出资人独享的仅为股权投资合法权益而非股东权利。

公民事第四条明确规定：“公司股东司法机关独享资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利。”这是公民事对股东权利的总括性明确规定。

而股份关联方协定中的股权投资合法权益具体包括哪些合法权益，应由前述出资人与为名股东在协定中签订协议，双方可以在协定中签订协议股权投资合法权益包含全部股东权利，如同时包含股东财产权和股东管理权；也可以签订协议股权投资合法权益仅限于资产收益权，其他股东权利由为名股东按照自由意志行使职权。

若双方对股权投资合法权益具体范围没有明确签订协议，通常认知为前述出资人仅独享与股权投资款相对应的收益权，如分红权、剩余财产分配权等。

第四，前述出资人王戎化实质上为前述出资人股东资格的取得，其适用条件类似于股份Deoria转让，但仍有区别。

1. 与否取得转让方同意不同。股份Deoria转让必须取得股份转让方同意；而前述出资人王戎无须取得为名股东同意，前述出资人可径行请求其他股东同意。

2. 同意人数有细微差别。股份Deoria转让应经其他股东过半数同意；而前述出资人王戎需经公司其他股东半数以上同意。两者虽都是股东人数决，不是资本多数决，但过半数和半数以上仍有细微差别。

3. 其他股东与否独享优先购买权不同。股份Deoria转让，其他股东独享同等条件下的优先购买权；而前述出资人王戎，其他股东没有优先购买权。

4. 与否需要支付对价不同。股份Deoria转让，股份受让人需支付股份对价给转让人；而前述出资人王戎，无需支付股份对价给为名股东。

第五，《九民纪要》第28条是对《公司法说明三》第二十五条的进一步说明，而不是废弃适用《公民事说明三》第二十五条。

《九民纪要》第28条明确规定：“前述出资人能够提供证据证明以下简称公司过半数的其他股东知道其前述出资的事实，且对其前述行使职权股东权利未曾提出异议的，对前述出资人提出的注册登记为公司股东的请求，人民检察院司法机关予以支持。”根据该明确规定，前述出资人证明下列三项情况同时存在时即可实现王戎化：

1. 其他股东明知前述出资人存在且已向公司出资的事实；

2. 前述出资人已前述行使职权股东权利，如行使职权了参与公司管理、参加股东会、指派董事、获取分红等股东权利；

3. 其他股东未曾提出异议。该明确规定是对《公民事说明三》第二十五条第二款前述出资人应经公司其他股东半数以上同意方能王戎的进一步说明，丰富了前述出资人王戎条件的内涵，同时也是对民事实践中《公民事说明三》第二十五条被教条化适用的适当纠正。

（作者单位：西南政法大学）

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